Купон облигации это что такое - вложение денег в облигации + доходность

Общее определение

Облигация это латинское слово, подразумевающее какое-то обязательство. Если же брать техническое определение, то облигацией называют долговую ценную бумагу эмиссионной группы. Держатель облигации получает полное право на получение от эмитента:

1. Имущественного эквивалента стоимости.
2. Денежных средств (в номинальном выражении).

А заодно, держатель этой ценной бумаги имеет право на получение процентов от номинальной стоимости. Процент тут определяется купоном.

Кстати, доход по таким ценным бумагам обычно делится на 2 части:

1. Купонная прибыль.
2. Разница между погашением и приобретением (спекулятивная).

Кстати, на рынке существует немало облигаций которые связаны процентными ставками с другими индикаторами. Это называется плавающей процентной ставкой. В этом случае ставка по облигациям может привязываться к:

1. Рефинансированию.
2. Межбанковской торговле и т.п.

Вариантов тут на самом деле достаточно много. Ну и не надо забывать о том, что потребность эмитента в денежных средствах как раз отражается в сути облигаций. Ведь по сути, эмитент занимает денежные средства у держателей облигаций. Это одна из самых непопулярных методик получения средств среди бизнеса. А вот государства занимаются облигациями очень плотно. Достаточно только вспомнить о том, что к 1998 году Россия успела загнать в ГКО огромное количество денежных средств. Чем это кончилось мы тоже прекрасно знаем.

Вообще, традиционная конструкция облигаций похожа на то, что у нас называется кредитованием. И все-таки разница есть и она существенная.

По сути, эмитент через систему облигаций получает возможность планирования объема своих затрат. Держатели облигаций получают возможность планирования доходов. Правда сравнивать облигации с кредитом надо еще и по той части, что они не имеют традиционных свойств займа. Дело в том, что оформлять залог с облигациями вообще не приходится. Более того, даже процедура переуступки прав для другого кредитора упрощена до предела.

Сразу скажем о том, что на рынке облигаций практикуется преимущественно долгосрочное инвестирование. Потому что большинство ценных бумаг этой направленности в основном предполагает срок инвестирования в 10-15 лет. А некоторые даже и по 30.

Виды купонов по облигациям

Кстати, в чем-то облигации даже напоминают акции компаний. Правда разница тут существенная. Дело в том, что облигации не позволяют вам принимать какие-то решения в компании или на предприятии. Да и рассчитывать на имущество, в традиционном представлении облигаций, у вас тоже не получится

Проблема еще и в том, что облигации не предполагают системы дивидендов. С другой стороны, здесь есть приемлемая альтернатива. Ведь доход по облигациям можно получать сразу несколько раз за 12 месяцев. Да и в конце срока номинальная стоимость облигации будет выплачена вам обратно.

А еще, облигации куда более надёжны, в сравнении с классическими ценными бумагами. Всё потому, что отказ от погашения или выплаты приведет к тому, что наступит дефолт. А в реальности дефолты бывают не так уж и часто.

По сути, действующий механизм работы с облигациями имеет простое для обывателя объяснение. Дело в том, что вы предоставляете эмитенту определенную сумму по сделке, схожей с долговым договором. Чтобы удостоверить этот факт и выпускаются облигации. Эмитент в данной ситуации выступает заемщиком, а держатель облигаций становится кредитором.

В этой схеме оговаривается периодичность выплат по облигациям. Грубо говоря, вам могут выплатить часть дохода 2 или 3 раза за 1 год. И так будет до тех пор, пока срок действия облигации не закончится. После истечения срока вы получаете еще и базовую стоимость этой ценной бумаги. Естественно, классические облигации вас ни к чему не обязывают. Вы вообще можете через 5 лет (условно) перепродать облигации через биржу (кому-угодно). Даже если срок погашения этой ценной бумаги наступит только через 10 лет. Работает это достаточно просто, если как следует разобраться.

Базовая терминология для работы с облигациями

Начнем с дюрации. Это временной промежуток, который отражает фактическую окупаемость. Грубо говоря, вы вкладываете деньги и ждете, пока вложенные средства вам вернут. Дюрация является понятным индикатором. Правила тут достаточно простые:

1. Облигации консервативного порядка обычно имеют среднюю дюрацию.
2. Чем ниже дюрация, тем быстрее вы вернёте себе деньги.

Сроком гашения является дата, на момент наступления которой компания-эмитент обычно возвращает вам номинальную стоимость. Кроме того, к моменту гашения обычно добавляется еще и последний доход по купонам.

Естественно, устные договоренности в таком деле обычно неприемлемы. А значит, нужен какой-то договор. В этом качестве используется оферта. Она есть не для всех ценных бумаг. Впрочем, для большинства ее все-таки используют. По сути, в оферте эмитент устанавливает собственные правила:

1. Возможность перепродажи облигаций.
2. Порядок досрочного гашения и т.п.

Купоном называют плату за пользование. Проще говоря, это ваш процент за использование денежных средств эмитентом. Купон могут выражать в денежном эквиваленте или в процентном выражении. Что до рыночной стоимости облигаций, то она определяет цену конкретной бумаги. Кстати, этот показатель сугубо процентный. Стоимость облигации определяется паритетом спроса и предложения (в базе). Однако, на стоимость ценной бумаги на рынке могут оказывать влияние и другие факторы.

Рыночную стоимость не следует путать с номинальной. От номинальной отталкиваются, но она может быть увеличена. Например на бирже Moex стоимость по-номиналу обычно установлена на уровне 1 тысячи рублей. Т.е. ниже быть не может (в теории).

Ну а эмитентом является конкретное предприятие или организация. А еще этим занимаются отдельные регионы, иногда даже целые государства.

Общая классификация облигаций

Давайте разберем базовые виды облигаций сразу по нескольким критериями. Для того чтобы упростить понимание каждого вида, мы разделим все категории сразу по нескольким категориям.

Тип обеспечения

Обязательства долговой категории могут быть с обеспечением или без такового. Да, в классической схеме залогов не предусматривается. Впрочем, вариаций для таких ценных бумаг существует огромное количество. А именно:

1. Группа закладных.
2. Бумаги фонда.
3. Активы (физические).

Естественно, если облигации не обеспечены, то риск увеличивается. Обычно такие облигации выпускаются на условиях того, что доход будет получен уже в результате реализации какого-то проекта. Что до закладных, то очень часто здесь используются кредитные контракты (например для недвижимости). Если заемщики выплачивают, то платежеспособность эмитента подтверждается.

Фондовые бумаги закладываются исключительно те, которыми эмитент на данный момент владеет.

Ну а под физическими активами подразумевается любое ценное имущество. Поезда, самолёты, объекты недвижимости и т.п.

Критерий срока действия

Ценные бумаги (облигации) предполагают 4 категории:

1. Короткий срок.
2. Средний срок.
3. Длинный срок.
4. Отсутствие установленного срока.

Если первая категория предполагает срок погашения через 2-4 года, то предпоследняя это уже 25-30 лет. А еще существуют облигации без срока действия вообще.

Критерий надежности

Это неформальная классификация, впрочем, кое-где такие термины все-таки применяются. Облигации по критерию надежности обычно делят на:

1. Плохие.
2. Хорошие.

Под плохими (их еще называют мусорными) мы подразумеваем те бумаги, которые выпускаются ненадежным эмитентом. Об этом предприятии или организации обычно никто не знает. Ну а хорошие облигации (как вы могли бы догадаться) предполагают, что эмитентом является надежная компания или организация.

Критерий начисления прибыли

В современных условиях существует масса механик выплаты дохода держателям облигаций. Самые распространенные из них это:

1. Плавающая (обратная).
2. Отсутствующая.
3. Прямая плавающая.
4. Фиксированная.

В первом случае мы предполагаем, что применяется особый расчет для ставки. Если ставка отсутствует, значит за облигацию на данный момент ничего не платят. Это так называемые бескупонные облигации. Прямая плавающая схема выплат предполагает, что меняется она в ассоциации с каким-то существенным показателем.

Ну и фиксированная механика выплат предполагает, что вы за облигацию будете получать установленный процент. Это самый приемлемый вариант для новичка. Даже если обстоятельства поменяются, то процентная ставка не поменяется.

Критерий условий выкупа

Ну и последней на сегодня классификацией у нас будут базовые условия выкупа. Надо понимать, что долговые обязательства привязываются к ставкам Центробанка. Если процент низкий, то активы становятся выгодными. Естественно, применимо это вообще ко всем рыночным облигациям. И вот тут надо понимать одну простую вещь. По сути, рискуют все:

1. Эмитенты.
2. Держатели облигаций.

Поэтому, предполагается механизм, при помощи которого действие обязательства (долгового) может быть прервано досрочно. Этот механизм выгоден всем. По сути, он позволяет выстраивать более гибкие отношения между всеми участниками сделки. Поскольку участникам сделки обычно такие условия выгодны, то появляется дополнительная возможность. И на базе этого механизма появилась отдельная классификация облигаций. А именно:

1. Конвертируемые бумаги.
2. Отзывные бумаги.

Конвертируемые бумаги позволяют текущему держателю превратить определенное количество облигаций в акции компании-эмитента. Фактически, это система реинвестирования. Что до отзывных бумаг, то они открывают возможности уже для эмитента. Ведь он может выкупить свои ценные бумаги (долговые) раньше положенного срока. Более того, если это происходит, держатель получает еще и дополнительный доход в виде премиальной суммы.

Виды купонов по облигациям

Существует 3 основных вида купонов:

1. Плавающий.
2. Переменный.
3. Постоянный.

Ставка по такому купону рассчитывается исходя из целой группы финансовых показателей. Обычно прямая зависимость проводится с ключевой ставкой регулятора (в нашем случае Центробанка РФ). Надо понимать, что минусы у купонов такого вида существуют. Особенно для тех, кто только начал разбираться в облигациях. Ведь спрогнозировать (правильно) событий в будущем и доходность достаточно проблематично.

С другой же стороны, плавающие купоны имеют и ряд плюсов. Например ставка купона обычно всегда превышает текущую инфляцию. Официальную инфляцию, разумеется.

Ну и не надо забывать о том, что плавающие купоны по доходности обычно оказываются лучше, чем большинство вкладов, представленных на рынке.

Купон переменного вида предполагает, что эмитент сможет менять ставку уже по ходу пьесы. Грубо говоря, здесь все в руках компании, выпускающей облигации.

И ключевым недостатком тут является отсутствие прогнозирования. Потому что угадать решения эмитента вы даже при помощи профессиональной гадалки скорее всего не сможете. Однако, есть в этой механике переигрывания цен и положительный момент. Дело в том, что такие облигации очень быстро отражают экономическую ситуацию. С классификацией купонов закончим на постоянной категории. Условно говоря, в таких условиях вы сможете получать деньги по купонам без каких-либо изменений и потрясений. Накопление дохода по купону здесь поддается прогнозированию, ведь всё известно уже заранее.

Фактически, с постоянным купоном вы всегда знаете, сколько и когда получите. Бонды с постоянными купонами более удобны для работы и отлично подходят для начинающих. Да и для собирания консервативного портфеля это тоже хороший вариант.

Как облагаются налогами купоны?

Вот тут надо разобраться основательно. Потому что в одних ситуациях доход по купонам действительно подходит под налоговую базу. А в других ситуациях ничего платить не придется. Начнем от обратного. На основании 217 статьи Налогового Кодекса РФ, вам не придется платить налоги за:

1. Ценные бумаги союзного государства.
2. Ценные бумаги отдельных регионов РФ.
3. Проценты по ОФЗ.

Кроме того, не придется платить за доход через купоны, которые в связке с корпоративными облигациями. Правда тут еще важно понимать критерий эмиссии. Дело в том, что правил применяется только к тем облигациями, которые были выпущены до 1.01.2017.

Если срок упущен, то устанавливается налоговая база. В этом случае примеряется так называемый "налог" на превышение ставки. Проблема в том, что он равен доле в 35 процентов. Едва ли кто-то в восторге от такой щедрости государства.

Надо еще и учитывать правила применения такого налога. Предположим, что вы приобрели какой-нибудь пакет облигаций с доходом (по купонам) в 10 процентов. И приобрели вы эту облигацию за 50 единиц. Получается, что на данный момент доходность составляет 20 процентов. Вот за это налог не удерживается.

Однако, если вы приобрели какую-нибудь долговую бумагу за 200, с доходностью 16 процентов, при том что по факту доходность вдвое меньше, то с вас уже будут удерживать налог. Вот такая хитрая система, и во-многом, достаточно странная.

При этом, установлен еще и порядок удержания налогов. В частности, тут надо обращаться к следующим статьям:

1. 214.9.
2. 226.

Если не углубляться в казенные "завихрения" и речевые обороты, то получается, что налоговым агентом является компания, выплачивающая гражданину деньги. В принципе, ничего удивительного в этом нет. Но тут надо понимать особенность работы с облигациями.

Фактически, после гашения облигации денежные средства отправляются в депозитарий. А оттуда деньги распределяются по брокерским компаниям. А уже брокер занимается распределением денежных средств между клиентами.

Получается, что вывести денежные средства из депозитария на свой личный счет не получится сразу. И в случае с купонами, именно депозитарий расценивается как налоговый агент. Для тех кто торгует другими ценными бумагами это может показаться необычным, но таковы правила. Фактически, именно депозитарий удержит все налоги еще на этапе зачисления.

Но, существуют и обходные пути. И они создают опасность для держателя. Потому что в определенных ситуациях не выступает налоговым агентом и депозитарий. А также брокерская компания. В этом случае закон возлагает всю ответственность за оплату налогов на получателя дохода.

По сути, брокерские компании предусмотрели и этот вариант. Обычно выгода от купонов пускается через брокерские счета, которые потом уже позволяют выводить деньги на карточку или куда-нибудь еще.

Заключение

По сути, облигации являются такими же ценными бумагами, как и акции, или опционы. Просто работают они немного по-другому. Другой разговор в том, что в большинстве своём, облигации становятся приемлемым инструментом для крупных инвесторов. А вот обычным гражданам с облигациями работать сложнее. Что до купонов, то появился этот термин не на пустом месте. Дело в том, что купоном именовался специальный отрыв на облигации, который означал часть выплат по текущей ценной бумаге.

Важно! По всем вопросам, если не знаете, что делать и куда обращаться:

Звоните 8-800-777-32-63.

Бесплатная горячая юридическая линия.